Финансы - инвестирование - Разбивка Выкупа Акций

Ungodly | Просмотров: 517




--- Использование Продолжительности И Выпуклости Для Оценки Риска Облигаций


--- Сделать Разделение Акций Привести К Нестабильности?

Есть несколько способов, в которых компании смогут вернуть богатство для своих акционеров. Хотя цена акций признательность и дивиденды два наиболее распространенных способа сделать это, есть и другие полезные, и часто забывают, способов для компаний, чтобы поделиться своим богатством с инвесторами. В этой статье мы посмотрим на один из этих недооцененных методов: выкуп акций. Мы пойдем через механизм выкупа акций, и что это означает для инвесторов.
См.: 6 плохих сценариев обратного выкупа акций
Смысл выкуп акций выкуп акций, также известный как "выкуп акций", - это компании выкупают свои акции с рынка. Вы можете думать о выкупе, как компания инвестирует в себя, или, используя свои деньги, чтобы купить ее собственные акции. Идея проста: поскольку компания не может выступать в качестве своего собственного акционера, выкупившего акции поглощаемой компании, и количество выпущенных акций на рынке снижается. Когда это происходит, относительную долю каждого инвестора увеличивается, потому что есть меньше акций, или утверждений, на доходы компании.
Как правило, выкуп осуществляется одним из двух способов:
1. Тендер акционеров предложение может быть представлено тендерное предложение компании представить, или тендер, часть или все свои акции в течение определенного периода времени. Тендерное предложение будет оговорено, как количество акций компания рассматривает возможность выкупа и цена, которую они готовы платить (почти всегда с премией к рыночной цене). Когда инвесторы принимают предложение, они будут утверждать, что количество акций, которые они хотят тендере наряду с ценой, они готовы принять. После того, как компания получила все предложения, это позволит найти правильное сочетание, чтобы купить акции по низкой стоимости.
2. Открытом рынке второй вариант компания купить акции на открытом рынке, как индивидуальный инвестор, по рыночной цене. Важно отметить, однако, что, когда компания объявляет выкуп обычно воспринимается рынком как позитивный момент, который часто вызывает цена акций колоться .
Теперь давайте разберемся, почему компания будет инициировать такого плана.
В MotivesIf вы спрашиваете управления фирмы, они, вероятно, сказать вам, что выкуп-это лучшее использование капитала в конкретное время. Ведь цель менеджмента компании является максимизация прибыли для акционеров и выкуп, как правило, повышает стоимость акций. Прототипическая строчка в пресс-релизе выкупиться "мы не видим лучше, чем инвестиции в себя. "Хотя это иногда может быть дело, это утверждение не всегда верно.
Тем не менее, есть еще звучат мотивы, которые управляют компаниями на выкуп акций. Например, руководство может чувствовать себя на рынке со скидкой слишком резко цена акций. Цена акций может быть падение на рынке по многим причинам, как более слабые, чем ожидалось, финансовые результаты, Бухгалтерский скандал или просто плохой общий экономический климат. Таким образом, когда компания тратит миллионы долларов на скупку собственных акций, это говорит руководство считает, что рынок зашел слишком далеко в дисконтирование акций - это положительный знак.
Повышение финансовой RatiosAnother компания может проводить выкуп-это исключительно для того, чтобы улучшить свои финансовые показатели - показатели, по которым рынок, кажется, быть сосредоточены. Эта мотивация сомнительна. Если уменьшение количества акций делается не в попытке создать больше стоимости для акционеров, а заставить финансовые показатели выглядят лучше, там скорее всего будет проблема с управлением. Однако, если мотив компании для запуска программы обратного выкупа звук, улучшение ее финансовых показателей в процессе может быть лишь побочным продуктом хорошим корпоративным решением. Давайте посмотрим, как это происходит.
Во-первых, выкуп акций уменьшает количество акций в обращении. Как только компания приобретает свои акции, он часто отменяет их или держит их в качестве казначейских акций и уменьшается количество акций, находящихся в обращении, в процессе.
Кроме того, выкуп сокращения активов на балансе (вспомним денежных средств-это актив). В результате, рентабельность активов (roa) на самом деле увеличивается, так как уменьшается активов; рентабельность собственного капитала (roe) увеличивается, потому что есть меньше акций. В целом, рынок воспринял высшее roa и roe в качестве позитива.
Предположим, что компания выкупает один миллион акций по $15 за акцию на сумму денежных затрат в размере $15 млн.. Ниже представлены компоненты РОА и прибыли на акцию (EPS) расчеты и как они меняются в результате выкупа.

Как вы можете видеть, наличных компании клад был снижен с $20 млн. до 5 млн. долл.. Поскольку денежные средства-это актив, это позволяет снизить совокупные активы компании от $50 млн до $35 млн.. Потом это приводит к увеличению его РОА, хотя доходы не изменились. До выкупа, ее показатель составил 4% (2 млн/50 млн долл.), но после выкупа, РОА увеличивается до 5. 71% ($2 миллиона/$35 млн.). Подобный эффект может быть замечен в число ЭПС, которая увеличивается от 20 центов ($2 млн/10 млн акций) до 22 центов ($2 млн/9 млн акций).
Выкуп также помогает улучшить цена-прибыль соотношение (Р/Е). Отношение P/E является одним из наиболее известных и часто используемых мер стоимости. Рискуя упрощением, когда дело доходит до соотношения Р/Е, на рынке часто думает, что чем ниже, тем лучше. Поэтому, если мы предположим, что акции остаются на $15, Р/Е коэффициент до выкупа составляет 75 ($15/20 копеек); после выкупа, Р/Е снижается до 68 ($15/22 копеек) за счет уменьшения в обращении акций. Другими словами, меньше акций + же заработок = высокий ЭПС!
Исходя из коэффициента Р/Е В качестве меры стоимости, компании теперь дешевле, чем это было до выкупа, несмотря на то, что не было никаких изменений в заработке.
Разбавление другая причина, по которой компания может двигаться вперед с выкупа является уменьшение разрежения, которая часто является причиной щедрый фондовых опционов работников (ЭСОП).
См.: "правда" стоимости фондовых опционов
Бычьи рынки и сильной экономикой часто создают очень конкурентный рынок труда - компаниям приходится конкурировать, чтобы сохранить персонал и Эсоп охватывают множество компенсационные пакеты. Опционы на акции имеют обратный эффект обратного выкупа акций, так как они увеличивают количество акций в обращении при исполнении опциона. Как было показано в примере выше, изменение количества размещенных акций может влиять на ключевые финансовые показатели, такие как EPS и Р/Е. В случае разбавления, он имеет противоположный эффект выкупа: она ослабляет финансовый облик компании.
Продолжая предыдущий пример, предположим, что акции компании выросли на один миллион. В этом случае, его ЭПС упала бы до 18 центов на акцию с 20 центов на акцию. После нескольких лет прибыльные опционные программы на акции, компания может чувствовать себя необходимости выкупа акций, чтобы избежать или устранить чрезмерное разбавление.
Налоговые льготы во многих отношениях, выкуп похож на дивиденды, потому что компания раздает деньги акционерам. Традиционно, основное преимущество, что выкуп был за дивидендов, которые были обложены в Нижнем прирост капитала ставка налога, в то время как дивиденды облагаются налогом по обычным ставкам подоходного налога. Однако, с рабочих мест и роста налоговых льгот примирению закон 2003 года налоговая ставка на дивиденды составляет сейчас равна ставке на прирост капитала.
Нижняя выкупа акций хорошо или плохо? Как это часто бывает в финансах, вопрос может не иметь однозначного ответа. Если акция недооценена, а выкуп действительно представляет лучшие возможности для инвестиций компании, выкуп и его последствия - можно рассматривать как положительный знак для акционеров. Однако берегитесь, если компания только через выкуп, чтобы поддержать отношения, обеспечить краткосрочное облегчение для больного цена акций или выйти из-под чрезмерного разбавления.




Комментарии


Ваше имя:

Комментарий:

ответьте цифрой: дeвять + пять =



Разбивка Выкупа Акций Разбивка Выкупа Акций